开云|kaiyun：稀土景气度能够维持多久

2024-09-04 16:58

本文摘要：稀土价格上涨的景气度将远超过市场预期。

稀土价格上涨的景气度将远超过市场预期。近期我们重点引荐的稀土板块保险出色，但价格景气度将持续的逻辑仍未沦为完全一致预期，市场广泛担忧价格上涨的高度和持续性。我们指出，本次价格上涨年内看到起点。

价格上涨不具备持续性。①年内还有两次大的收储。到目前为止，12、1、3、5月四次收储总共收储了5900 吨左右，按照总量1.5万吨的收储量计算出来，剩下9100 吨要在7月、9月已完成收储，意味著下半年收储将量价齐升。②市场需求：海外市场需求持续放量，下游补库市场需求充沛。

产业链调研了解到，目前国内上游到下游大多数库存偏高，2 个月将近的水平，高于过往的3 个月。海外出口1-5月份保持16%的高速快速增长，随着市场对价格上涨的预期不断加强，海外市场需求和国内补库市场需求都将持续下行。③供给下半年将之后膨胀。原因在于6 大集团早已划入到了监管范围，对6 大集团的督查十分严苛，我们辨别，上半年很多企业只不过用了多达半年度的指令性计划，如果严格执行全年指令性计划，下半年额度将较少。

④稀土金属属性后期或将产生。稀土是和锂、钴类似于的小金属，大体都是300-400亿市值，意味著一旦市场看涨情绪高涨，后期不回避金融属性不会推展价格大幅度下跌。投资建议：①稀土：我们文中对稀土上市公司的业绩弹性展开了测算，指出业绩弹性的排序为广晟有色、盛和资源、五矿稀土、厦门钨业等。

融合市值/销量和市值/收益指标，重点引荐盛和资源，获益排序：广晟有色、五矿稀土、厦门钨业。②磁材：因为是稀土的下游，磁材在历史上一般不会作为稀土的影子股经常出现，因为有存货的重估价值和原材料涨价后的提价动力，同时磁材标的具备较强的估值优势，30倍左右的PE 水平，融合估值和存货重估，获益排序：宁波韵升、正海磁材、中科三环、银河磁体等。

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